特斯拉行将发布四季度财报，大摩以为毛利率将低于大齐预期，但从机器东谈主等更平方角度来看，特斯拉具备“AI ETF”的后劲

凭据摩根士丹利最新报谈，第四季度的汽车毛利率（不含监管积分）揣测将达到15%控制，略低于卖方共鸣的15.7%。这一预期反馈了商场对特斯拉在资本胁制和居品订价方面的握续关怀，尽管如，特斯拉的目田现款流有望因库存减少而得回援救。

此外，商场对特斯拉处理层的未来揣测驳斥高度关怀，尤其是2024财年20%至30%的托付增长意见是否会得回重申。Model Y“Juniper”样式的进展、FSD（全自动驾驶）功能的变化率、AI基础身手的膨胀、Cybertruck的部署意见以及Optimus东谈主形机器东谈主的里程碑，齐将成为投资者评估特斯拉长久竞争力的要道要素。

摩根士丹利还提到，特斯拉可能在近期举办一个深切的“AI日”，这将是其展示AI本领实力的进犯机会。

东谈主形机器东谈主炒作：特斯拉的AI“ETF”后劲

东谈主形机器东谈主限度的炒作正在升温，特斯拉当作机器东谈主本领的最初者，当然成为商场关怀的焦点。

摩根士丹利指出：

自愿布东谈主形机器东谈主蓝皮书仅6个月后，客户对东谈主形机器东谈主的盘算肯求已逾越其障翳的统共这个词汽车OEM、经销商和供应商的总数。这一风景的背后，是英伟达首席履行官黄仁勋在CES演讲中对物理AI和机器东谈主本领的鼎力扩充，他用约40分钟的时间推崇了该限度的后劲，为商场注入了信心。

摩根士丹利将特斯拉视为一种AI ETF，凭借其DREAMS框架（数据、推理、AI、迁徙性、就业）的基础，跟着其推理集群（包括汽车、机器东谈主等）和AI/盘算基础身手（包括xAI）的不断完善，特斯拉有望在AI限度竣事更大的冲突。

大摩以为，特斯拉在AI限度的发展远景远被商场低估，宣称无论是其给出的430好意思元的意见价，如故更乐不雅的800好意思元的牛市情状，齐尚未体现特斯拉在AI方面的潜在价值。执法上周五收盘，特斯拉股价报406好意思元/股。

特斯拉与电动汽车“门罗主义”：战略与供应链的双重机遇

从汽车行业的角度来看，特斯拉正靠近一个进犯的战略和供应链机遇。摩根士丹利以为：

特朗普政府快乐积极使用关税，旨在加快AI本领的回流，打造一个更去风险化的供应链。这一战略导向相通于19世纪的“门罗主义”，旨在详实外部对好意思国中枢利益的烦嚣。在电动汽车限度，这意味着好意思国政府将饱读吹国内供应要道本领和援救制造及供应链的发展。特斯拉在这仍是由中饰演着进犯扮装。跟着代理AI本领参加物理天下，可靠（在岸/近岸）供应与平方组件需求之间的要道差距将变得愈发彰着，这将眩惑投资者和战略制定者的高度关怀。特斯拉凭借其在电动汽车和自动驾驶限度的最初地位，有望在填补下一代制造和供应链“空缺”方面说明进犯作用，从而推动其增长和鞭策价值的提高。