开头：东谈主文经济学堂

　　花旗银行亚洲交往策略主管穆罕默德‧阿帕巴伊（Mohammed Apabhai）的一篇敷陈在上周四听说般预判了特朗普的平等关税税率，号称一文封神。以下为敷陈全文。

　　敷陈全文分三部分，

　　第一部分：建议了一个分析特朗普总统决策历程的框架。

　　第二部分：指出了生意战的要津点和最紧要战场。

　　第三部分：分析好意思国关税战略的6个目的，并建议6种关税税率假定/场景。

　　第一部分

　　在特朗普总统瞻望于4月2日秘书关税法子之前，咱们探讨了可能的放手，并建议了一个分析特朗普总统决策历程的框架。

　　假定两个东谈主在玩一个游戏————A得到了100好意思元，但必须与 B 共享。A建议给 B 若干钱的提议，B不错遴荐禁受或拒却。要是 B 禁受提议，两边将按商定金额取得钱；要是B 拒却，则两边王人得不到任何钱。A应该建议若干金额的提议？

　　这个问题的谜底在数学中是个兴致的问题————经济学最精彩的部分历久是数学。乍一看，似乎“公谈”的提议应该是五五分红。直到意志到 B 方一无系数时，即使1 好意思元的提议也比他最初的气象要好。纳什平衡的最优解是A 方建议尽可能小的金额。然则，要是 B方知谈A 方将带走大部分钱，不公正感可能促使 B 方拒却提议，因为他明显我方给 A方变成的失掉更大。

　　这一“临了通牒问题”是一个太空有天的研究领域，其利用范围平方，包括保障索赔、工资谈判，以及对咱们而言最紧要的生意战。保障公司频频提供索赔金额的约 11%，这依赖于索赔东谈主对经济支援的紧要需求、但愿问题尽快处分的心境，以及保障公司本人的财求实力来压低报价。在某些遵循条款下不错讲授，A方提供且 B 方合计可禁受的最优金额是30好意思元。低于30好意思元的报价时常会被拒却，因为它会激发不悦心情。

　　咱们在环球范围内对成百上千的不雅众访佛了这一实验 （在达成交往时不得不送出巨额资产），列国及各作事间的各异权贵。尤其是马来西亚的不雅众更开心达成公谈交往，而医疗服务者也倾向于提供50%的分红。讼师群体频频提供约 30%，金融从业者则倾向于低于 30%（时常不及10%），且随后似乎遭逢最高比例的拒断交往情况。

　　在中好意思生意争端的布景下不雅察这一局势颇为兴致。当咱们疑望双边生意份额时，发现自环球金融危境（GFC）以来，好意思国的份额平均仅为 21.1%，这激发了不公谈感。

　　2019 年好意思中达成的生意协定旨在改良这一失衡。然则该公约彰着未能生效——特朗普总统离任时，好意思国在双边生意中的份额仅从2018年的18.2%增至 2020年的22.4%；而到拜登总统离任时，这一比例也仅升至 24.5%。双边生意的低占比令好意思国心生不悦。

　　奥巴马、特朗普和拜登政府在箝制生意逆差和增多好意思国双边生意份额方面的记载锋利各半。从统计数据来看，这几届政府之间似乎莫得太大诀别。

　　特朗普总统对这个问题的回应是引入关税。东谈主们时常合计特朗普总统提到的数字是平常的————他只是为设定的关税税率建议一些十分立地的数字。但有左证标明，情况可能并非如斯，这些行动背后可能有一个有筹商。

　　旧年，好意思国从中国入口了4296 亿好意思元商品，仅出口了 1397亿好意思元，双边生意总数达5693 亿好意思元，生意逆差为 2899亿好意思元。值得关心的不单是加征关税会带来若干收入————在此情境下，关税被视为一种好意思国税收，部分将由中国出口商承担 （2019 年他们被动通过削减利润来消化关税），部分由奢靡者承担。面前尚不了了新一轮关税的包袱将落在谁身上。

　　面前，要是咱们不雅察包含关税在内的“举座”生意平衡，就能入手看清正在发生的情况。要透澈摒除与中国的生意逆差，好意思国需对系数中国出口商品征收67.5%的关税————且中国不践诺挫折性关税。特朗普总统曾挟制每月递加10%的关税，最高可达70%（贯串），剩余部分可能用于对消中国的反制法子。这一数字恰是摒除好意思国对华生意逆差所需的水平。

　　特朗普总统于2月 1 日根据第 14195号行政号召秘书对系数中国商品加征10%关税，该战略适用于系数中国入口商品。10%的关税使好意思国在双边生意中的份额从 24.5%重新平衡至29.8%，略低于纳什平衡所合计的“最低可禁受”水平30%。迄今为止，中国的挫折法子平均对约200亿好意思元商品加征12.5%关税，使好意思国在双边生意中的份额达到29.7%。中国加征的极少关税险些不值得，但低于30%意味着招致好意思国的挫折。面前好意思国在双边生意中的份额为 29.7%，这仍然不够————不悦心情仍在捏续。

　　恰是出于这一原因，下一轮将系数中国入口商品的关税普及到20%的举措并不令东谈主无意。面前好意思国双边生意的34.4%处于最低可禁受区间，但斟酌到畴昔的不服衡历史过甚捏续时辰，以及特朗普总统面前的预期遵循函数，这一比例不太可能令东谈主开心。

　　好意思国很可能对中国商品征收近 70%的关税以摒除生意逆差————这将为启动生意谈判提供一个致密的首先。推行达成的公约点将取决于中好意思两国辅导层各自的遵循函数。迄今为止，好意思国似乎比中国更渴慕达成公约，即使是一个“倒霉”的公约。从这个角度看，拜登在双边生意上的作念法在某种进程上更为 （尽管不统统）优化。

　　不雅察好意思国与其他一些生意伙伴的关系也很有启发，这些国度与好意思国存在巨额生意逆差。

　　在十大赤字国度中，与墨西哥和加拿大的生意比较其他国度更为平衡。

　　不雅察为重新平衡生意关系所需对列国征收的关税比例也颇具启发性。不错讲授，重新平衡生意所需的关税比例便是好意思国生意逆差除以入口额。

　　要统统重新平衡这一关系，需对墨西哥征收34%的关税 （假定其不践诺挫折性关税），对加拿大征收15.3%的关税。若墨西哥不接管挫折法子，好意思国对墨25%的关税将使好意思方占据双边生意额的47.6%；对加交流税率下，这一比例升至 52.3%。若将北好意思自贸区视为举座，25%的关税将使好意思国在双边生意中的份额回升至 49.8%。因此，该框架可合理推估好意思国对各生意伙伴的关税最终可能升至何种水平。

　　除中国 67.5%的关税外，咱们瞻望台湾地区将濒临63.6%的关税，印度52.2%，韩国50.2%，日本46.2%————挫折法子将导致好意思国关税上调，以试图酬金平衡。

　　如斯范围的关税要是全额征收，在不斟酌国际生意下降的情况下，将筹集1.3万亿好意思元。这十分于2025 年好意思国瞻望财政赤字2.5万亿好意思元的一半以上————前提是这些关税能够得胜践诺。

　　不雅察达到最低 30%可禁受区域所需的关税水平也颇具启发性，这或可当作生意谈判的基础。然则，咱们必须教导，现阶段好意思国似乎只追求透澈摒除生意逆差，而非其他目的。特朗普政府有可能达成生意公约，尤其是斟酌到特朗普总统似乎亟需一项公约，不管其条款多不利————面前虽未至此境地，但若阛阓波动权贵影响其遵循弧线，多数国度或可通过谈判取消关税。公约终将达成————虽非面前，但在合适的阛阓条款下定会兑现。

　　除中海外，越南和中国台湾似乎对关税尤为明锐。

　　生意战的影响在于减少双边生意。特朗普总统首个任期内爆发的生意战导致双边生意额下降15.8%。瞻望本轮生意战将更为热烈，可能使双边生意缩减25%，其中中国过甚他好意思国生意伙伴国将首当其冲。在前次生意战中，中国对好意思出口下降16.8%，而好意思国对华出口仅下降11.4%。

　　这不错通过鲁宾斯坦议价的视角来分析，这是一种带有延长资本的轮流出价议价肤浅博弈。与咱们的临了通牒博弈类似，100好意思元将在两位玩家之间分拨，但要是提议被拒却，则需支付财务刑事使命，100好意思元会降至某个较低值，直至最终归零。跟着生意战的演变，咱们将更刺目地探讨这一丝。只需评释，鲁宾斯坦1982年的论文标明，确乎存在一个最优解。

　　那么关税会起作用吗？要集结这一丝，咱们需要玩另一个游戏。你是开心花5 好意思元买一块价值 10好意思元的巧克力，仍是免费得到一块价值3 好意思元的巧克力？彰着，10好意思元的巧克力提供了更高的经济价值，但不管是表面上仍是实验上王人不错讲授，节略81.6%的东谈主会遴荐3好意思元的巧克力————这与“免费表面”关联，该表面对从医疗服务到告白激励等方方面面王人有影响。

　　咱们的遵循函数在需要为某物付费时就会发生变化———要是某物是免费的，那么领有与否对咱们来说并无诀别；而要是它异日可能有用，咱们似乎更倾向于领有它。这梗概解释了为什么好意思国和西方大多数家庭堆满了低价却险些毋庸、但某天可能派上用场的中国家具？中国将这些商品订价在“零边缘遵循价值”上，奢靡者对领有与否无所谓————他们乐于支付最低金额，以防万一哪天能用上。

　　为了让他们鉴别这些并住手购买这些“毋庸”家具，需要作念的是将奢靡者支付的资本普及到“零边缘遵循价值”以上。这可能是关税所能起到的作用。

　　要不雅察这一局势的推行例子，咱们不错望望食物浪费情况。当食物相对于可主宰收入既低廉又充足时 （如乌克兰突破前的情况），食物浪费相对较高。2022年食物价钱急剧上升导致食物浪费减少，因为奢靡者不再无诀别购买不需要的食物，而是愈加审慎地进行采购。从结构上看，减少生意逆差的唯独历久道路似乎是改造好意思国奢靡者的开销形式————而关税不错通过普及价钱在这方面弘扬作用。

　　固然，问题在于统统摒除生意逆差是否可取。很多出口国累积了巨额的好意思元储备，这些储备被重新用于购买国债，从而箝制了收益率的上升。摒除生意逆差将减少这些储备，导致债券收益率和好意思元进一步走高。咱们将在异日的著作中探讨摒除生意逆差对债券收益率的影响。

　　鄙人一篇著作中，咱们将探讨关税对货币阛阓和通胀的影响，并建议生意战如何可能取胜，同期探讨是否存在一个各方王人能禁受的最优处分决策。

　　第二部分

　　在最近的一篇著作中，咱们展示了特朗普总统的关税率并非立地或无意，而是似乎经过测度以抵偿好意思国的生意赤字 。

　　咱们展示了特朗普总统挟制对加拿大和墨西哥征收的25%关税如何酬金与北好意思解放生意协定 （NAFTA）生意区的平衡，而对中国征收70%关税将酬金与中国的关系平衡。以这些放手为模板，咱们不错测度特朗普总统可能对其他好意思国生意伙伴秘书的预期关税。这些包括对系数欧盟入口征收40%关税，对来自德国、日本、韩国和印度的商品征收50%关税，以及对来自台湾的入口征收最高65%关税。

　　特朗普总统瞻望将在4 月2 日秘书对主要生意伙伴的“平等关税”，加拿大瞻望将在澌灭天对价值1070亿好意思元的好意思国家具征收关税，这占到系数对加拿大出口的好意思国商品的三分之一以上。加拿大的挫折法子可能会激发好意思国更高的关税。这似乎是加拿大方面邪恶的行动场地———也许更好的回应是“饱读舞”货币贬值。

　　2018-2020年与中国的生意战的例子提供了一些对于如安在生意战中“记分”的宗旨。到2019年5月，好意思国对价值2500亿好意思元的中国入口商品征收了25%的关税，增多了约625亿好意思元。中国以对价值500亿好意思元的好意思国出口征收25%的关税和对价值600亿好意思元的出口征收10%的关税进行挫折，增多了共计176亿好意思元。中国还将其货币贬值8%，使系数出口低廉了454亿好意思元，导致好意思国的总“资本”达到629亿好意思元，有用中庸了好意思国的关税。

　　货币波动在生意战分析中饰演着紧要脚色。自9月中旬特朗普总统在好意思国选举中当先以来，加元对好意思元贬值了 6.6%，但这与好意思元在最近欧元加强之前对其他生意伙伴的强势相符。货币挫折可能刚刚入手，大范围的好意思国关税可能导致好意思元权贵反弹。

　　对于料理货币，如在亚洲看到的那些，关税与好意思元强势之间的权衡更容易看出。关税减少双边生意以及生意逆差。莫得逆差，反对国度 （比如中国）购买的国债会减少，从而导致储备减少，因此该货币的脆弱性增多。

　　在征收关税后，好意思国与加拿大的双边生意将占50.7%-这种不服衡不错通过加元贬值3.1%来处分。仅通过贬值来恢规复有的生意平衡将需要加元贬值23.1%，这一举措可能会带来通货彭胀的影响。因此，列国不应惦记生意赤字和关税，而应通过贬值本国货币来优化本人的通货彭胀出路。生意战将不可幸免地在货币阛阓上张开。

　　在畴昔的几年里，咱们将通货彭胀视为一种货币，而不是货币局势。在乌克兰干戈之后，好意思国和欧洲的通货彭胀高，而中国和日本的通货彭胀低，彰着好意思元和欧元必须走强，而东谈主民币和日元必须走弱———问题是走强和走弱的幅度是若干？

　　这个问题的处分决策是通过一个博弈论问题来给出的，咱们试图优化环球中央银行的“幸福函数”。

　　通过改造这些启动条款，咱们还不错尝试处分不同的情景。咱们在几年前建议并处分了这个问题，从当时起，这个框架在集结外汇和盈亏平衡通胀阛阓方面相等有用。

　　该框架在预测好意思国盈亏平衡通胀的方进取也十分准确。面前，咱们看到外汇隐含盈亏平衡与阛阓交往之间存在约98个基点的各异，这不错归因于阛阓对关税的预期影响。

　　好意思国需要将货币阛阓调换到什么水平，以使好意思国1年期的盈亏平衡回落到1%。谜底鄙人面的表格中给出，该表格来自博弈论问题的处分决策，因其呈现的不悯恻景而值得研究。

　　为了将非关税通胀裁减到1%，以达到好意思联储2%的通胀目的，好意思国需要日元全面走强以及好意思元走强，将EURUSD拉回到平价——这频频与风险回避相干。这在左侧第三列标记为“USA”的地方流显露来。这也将导致 USDCNY 戒指下落至约7.44。EURJPY 将下落进步13%， 降至刚刚进步141， 回到自2023 年 4月以来未见的水平。 日元套利交往的撤销，随同USDJPY 回落至140.83，可能会触发日元套利的再次撤销。要是货币阛阓莫得迁移到这些水平，好意思联储的通胀目的将被杰出，并可能触发加息。这也会导致日本通胀下降，但会导致中国干涉再通胀周期。

　　然则，好意思元在EURUSD平价上的过度强势，加上东谈主民币的疲软，可能会导致好意思国的通货紧缩，但会导致中国的再通货彭胀-这一丝在右侧的四列中流显露来。似乎好意思国通胀的放手不会在华盛顿决定，而是由北京决定，取决于其如何遴荐交接特朗普的关税。

　　表中的多样情景也值得斟酌-它流显露莫得任何货币阛阓的水平能够同期兑现每个中央银行的通胀目的。老是有一些中央银行濒临通胀问题，而另一些则濒临通缩问题。问题在于参与者是否但愿以协作或竞争的姿首行事。看起来好意思国可能但愿最大化我方的幸福函数并接管竞争行动。瞻望其他三个生意伙伴，即欧盟、中国和日本之间的协作将是最小的。

　　要最大化环球幸福，好意思国的非关税通胀将降入通货紧缩领域。

　　要是亚洲 （中国和日本）要设定我方的通胀目的，这将需要好意思元的权贵增值，这将导致好意思国出现通货紧缩。除好意思国除外的宇宙列流露了其他国度如何“结伴”反抗好意思国并迫使好意思国干涉通货紧缩——这两种情景王人需要USDCNH降至8隔壁。这将导致中国重新通胀。

　　生意战的要津似乎在于北京。要是东谈主民币贬值并迫使好意思国干涉通货紧缩，生意战将由好意思国输掉，阛阓可能会迫使特朗普总统回到谈判桌上，联邦储备系统重新引入量化宽松。

　　然则，北京遴荐主动贬值的可能性仍较低，背后的逻辑是对“储备货币必须强势”的一种近乎邪恶的旅途依赖。要是中国不遴荐主动贬值，可能将在蓝本可兑现的有限奏凯中“反胜为败”。

　　货币贬值当作对关税的反馈将为两边提供一个潜在的最平允分决策。好意思国将取得关税收入，但中国、日本和欧盟在货币贬值的情况下不会感受到权贵的经济影响。生意逆差将减弱，但对生意伙伴的经济影响将有限。这为谈判处分决策提供了一个潜在的契机窗口。

　　这种范围的货币变动对好意思国股市的影响险些不错细目是负面的。好意思元兑日元升至140.83时，日经指数将下落至32300，欧元兑好意思元达到平价时，恒生指数可能会下落至 16000。圭臬普尔 500 指数将接近5200。

　　很可能是货币、股票和债券阛阓将促使战略制定者坐到谈判桌前。咱们面前距离这一丝还有很长的路要走。货币贬值过度将导致通货彭胀或通货紧缩，这将扫尾战略的调换。

　　生意战是不错赢的，但对好意思国来说需要征收关税，并使好意思元贬值，这与经济学的建议相反。对于主要生意伙伴来说，他们需要反击，不单是通过挫折性关税 （尽管这不错弘扬作用），而是通过货币贬值。 

　　第三部分

　　在畴昔几天，媒体报谈暗意特朗普总统在关税方面有多种不同的遴荐。假定这王人是一种谈判策略，试图为好意思国公司争取更好的生意条款，那么总统最合理的作念法是最初“坚韧出击”，施加最大压力，然后以此为基础入手谈判。咱们之前曾建议，有左证标明特朗普总统的目的是摒除生意赤字，并测度出兑现该目的所需的关税率。

　　对每个国度单独征收关税可能是一个繁琐的历程，因此可能会践诺对系数或大多数生意伙伴的调解关税简化轨制。

　　佛罗里达州尽头选举的放手可能会引起国会共和党东谈主的一些担忧，但总体上被合计不太可能进击特朗普总统兑现他的关税目的。要是在总统选举东谈主团中访佛出现这么的波动，将导致民主党以457-81奏凯， 民主党赢得面前“安全”的共和党州，如蒙大拿州、印第安纳州和德克萨斯州。

　　好意思国在这场生意战中的目的是什么或应该是什么？

　　1．重新平衡双边生意，以便好意思国在谈判后的双边生意份额至少为30%，这是根据咱们的博弈论最终分析所要求的。任何低于30%的双边生意份额王人可能导致好意思国重新产生不悦心情。         

　　2．关税大幅减少或摒除生意赤字，使得好意思国在双边生意中的份额至少达到50%。 

　　3．从关税中筹集迷漫的资金，以大幅减少财政赤字。理念念情况下，关税应筹集迷漫的资金，将财政赤字裁减到3%以下，以适宜好意思国财政部长贝桑特的目的。     

　　4．普及入口商品的价钱，使其高于领有与不领有之间的边缘无各异点。中国似乎在边缘无各异点上出售商品，以便好意思国和西方奢靡者会购买它们——以防万一。        

　　5．关税必须迷漫高，以至于生意伙伴弗成只是通过贬值来解脱关税并酬金近况。关税必须迷漫高，以至于挫折性贬值会导致生意伙伴出现通货彭胀问题。关税还必须迷漫高，以至于挫折性关税对生意伙伴变成更大的伤害。    

　　6．关税必须迷漫高， 以便留出谈判的空间。好意思国弗成从其最低可禁受点入手，并但愿从哪里得胜进行谈判。

　　面前，好意思国的生意逆差为1.3万亿好意思元，入口额为 2.8万亿好意思元， 险些是1.5万亿好意思元出口额的两倍。2024年的财政赤字为 2.2万亿好意思元，瞻望在2025年将上升至2.5万亿好意思元。目的必须是减少或摒除生意逆差，并大幅减少财政赤字。这两者王人撑捏普及关税。

　　场景1：全面征收45%的关税，对中国征收70%的关税。这将是最大压力点，因为它将统统摒除生意赤字并增多近1.4万亿好意思元。咱们面前不错将其与咱们的目的函数进行比较。

　　这种情况还将摒除与包括中国、欧盟、墨西哥和加拿大在内的国度的生意赤字。它也进步了与系数生意伙伴的30%的最低双边生意。仅来自这四个国度的生意顺差将达到2260亿好意思元，而其他国度的生意赤字将赓续存在，但水平会低得多。举座生意顺差将为750亿好意思元。该情景知足目的1、2、3、4、5和6。

　　咱们将此视为一个相等成心于好意思元 （和日元）的事件，因为这将摒除生意赤字并将财政债务减少55%，使财政赤字占GDP的比例从6.6%降至更可捏续的2.9%，达到好意思国财政部长贝森特设定的3%财政赤字占GDP的目的。在这种情况下，咱们瞻望好意思元和好意思国国债将上升，但股票和信用阛阓将因对环球增长影响的担忧而下落。

　　情景2：对中国征收70%的关税，对欧盟和德国征收45%的关税，对其他主要生意伙伴征收25%的关税。特朗普先生合计，欧洲国度征收的20%增值税是一种关税，尽管它通常适用于在欧盟和其他地方坐蓐的商品。这个情景将带来节略1万亿好意思元的关税收入，生意赤字为2500亿好意思元。大部分关税将来自中国和欧盟，尽管墨西哥和加拿大也将各支付约1000亿好意思元。这使得财政赤字占GDP的3.9%。

　　这种情况对日本、韩国、台湾和印度等亚洲国度来说将是十分积极的，这些国度将与好意思国保捏 （减少的）生意顺差，但好意思国与中国、欧盟和加拿大的生意逆差将转为顺差。这适宜目的2、3、4、5和6。与某些生意伙伴的双边生意最低30%的目的未能兑现。

　　情景3：对中国征收70%的关税，对宇宙其他地区征收25%的关税。这将带来9000亿好意思元的关税收入，使生意赤字略高于4000亿好意思元。这将使财政赤字占GDP 的4.2%。

　　这将使好意思国在与系数生意伙伴的生意中 （减少）生意赤字，除了中国和加拿大。对于鹰派的特朗普先生来说，这种情况可能不会受到宽饶，因为这使好意思国在与系数生意伙伴的生意中王人处于生意赤字气象，除了中国和加拿大，况且仍将留住十分可不雅的生意赤字。特朗普先生对与中国、欧盟和北好意思解放生意协定的生意赤字尽头妄下雌黄。这仅适宜目的3、4和5。

　　情景4：全面征收25%的关税。这将筹集7090亿好意思元，处于白宫参谋人皮特·纳瓦罗建议的6000亿至7000亿好意思元范围的上限。咱们将此情景视为通过谈判达成的放手，最终的目的，而不是参谋的首先。这个情景仍然使好意思国濒临6000亿好意思元的生意赤字，仅筹集7090亿好意思元，而推行上不错筹集更多资金用于开销或减税。财政赤字仍将占GDP的4.7%，低于面前预期的6.6%。

　　这也将导致好意思国与除加拿大除外的系数生意伙伴王人出现生意赤字，使特朗普先生濒临政事指控，称他的生意战莫得取得任何效率，况且除了加拿大之外，致使未能摒除生意赤字。这仅适宜目的4， 是一个次优放手。

　　（情景5：）低于25%的关税情景致使更不睬念念。

　　15%的关税仅能带来4250亿好意思元的收入，留住了8840亿好意思元的巨额生意赤字。财政赤字将防守在不可料理的GDP的5.5%。

　　（情景6：）在这种15%的精深关税情况下。

　　与中国的生意赤字仍将为2250亿好意思元，约与2009年捏平，好意思国在双边生意中的份额将为32.2%，仅略高于咱们《临了通牒游戏》分析所建议的好意思国可禁受的最低30%（贯串）。这险些莫得留住谈判的余步，因此不是生意谈判的致密开局。好意思国在职何主要生意伙伴中王人不会有生意顺差，包括加拿大，况且对一些生意伙伴仍会有不悦心情。咱们合计这是一个负面的好意思元情景，因为这意味着特朗普政府侵略了其生意伙伴，但险些莫得取得任何效率。这种15%的关税情景并未知足任何目的。

　　尽管阛阓似乎越来越将15%的全面关税公告纳入订价，但咱们合计这并不是最好遴荐，或者合计这是生意谈判中的一个邪恶。要是特朗普政府果然规划在生意战中战争并奏凯，那么需要以征收平等关税当作谈判的首先。

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